Những thay đổi trong thương mại hàng hải do nguồn cung hàng hóa Trung Quốc suy yếu: Thương mại thiết bị hàng hải cỡ lớn chịu áp lực nhưng vẫn tiếp tục phát triển.

Ngày 12 tháng 3 năm 2026, chỉ số Nasdaq China Golden Dragon đóng cửa giảm 0,77% xuống còn 7167,449 điểm, với các cổ phiếu khái niệm phổ biến của Trung Quốc cho thấy mô hình khác biệt là “đa số giảm, một số ít đi ngược xu hướng”. Các cổ phiếu riêng lẻ hàng đầu như Alibaba và Pinduoduo chứng kiến sự điều chỉnh nhẹ, trong khi Bilibili và NIO trải qua sự sụt giảm đáng kể. Là cửa sổ quan sát cốt lõi của nền kinh tế Trung Quốc trên thị trường vốn quốc tế, sự suy yếu của các cổ phiếu khái niệm Trung Quốc không chỉ đơn thuần là do biến động thị trường vốn. Tâm lý ngại rủi ro toàn cầu, sự điều chỉnh dòng vốn và những thay đổi trong kỳ vọng ngành công nghiệp phản ánh đằng sau đó đang được truyền tải qua chuỗi công nghiệp và có tác động đa chiều đến thương mại hàng hải, đặc biệt là thương mại thiết bị quy mô lớn. Không giống như tính đàn hồi ngắn hạn của thương mại hàng tiêu dùng, thương mại thiết bị quy mô lớn có đặc điểm là chu kỳ đặt hàng dài, chiếm dụng vốn lớn và liên kết xuyên biên giới mạnh mẽ. Tác động của sự sụt giảm các cổ phiếu khái niệm Trung Quốc mang tính lan truyền và chậm trễ hơn, và cần được giải thích một cách toàn diện cùng với tình hình địa chính trị toàn cầu hiện tại, chính sách thuế quan và tâm lý thị trường.

Sự lan truyền cảm xúc: Tâm lý ngại rủi ro lan rộng, gây áp lực lên kỳ vọng về nhu cầu thương mại hàng hải.

Sự sụt giảm của chỉ số Nasdaq China về cơ bản là sự giảm sút tạm thời niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu vào tài sản Trung Quốc, điều này nhanh chóng lan rộng sang thị trường thương mại toàn cầu và ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng về nhu cầu thương mại hàng hải, đặc biệt là thương mại thiết bị quy mô lớn. Một trong những nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự suy yếu hiện tại của các cổ phiếu Trung Quốc là sự lan rộng tâm lý né tránh rủi ro do sự leo thang của các xung đột địa chính trị toàn cầu. Xung đột Mỹ - Iran leo thang đã dẫn đến căng thẳng ở eo biển Hormuz, làm gia tăng sự hoảng loạn về nguồn cung năng lượng toàn cầu và thị trường chứng khoán Mỹ biến động mạnh. Các nhà đầu tư đã bán tháo các tài sản rủi ro và chuyển sang các tài sản an toàn hơn. truyền thống Các sản phẩm trú ẩn an toàn như vàng và đô la Mỹ. Tâm lý né tránh rủi ro này không chỉ ảnh hưởng đến thị trường vốn mà còn lan rộng sang lĩnh vực thương mại thực tế, dẫn đến các quyết định thận trọng của các thực thể thương mại toàn cầu.

Đối với thương mại thiết bị quy mô lớn, nhu cầu chủ yếu đến từ các khoản đầu tư dài hạn như xây dựng cơ sở hạ tầng và nâng cấp công nghiệp, và rất nhạy cảm với kỳ vọng và niềm tin của thị trường. Hầu hết các cổ phiếu công nghệ của Trung Quốc đều giảm, đặc biệt là hiệu suất yếu kém của các cổ phiếu liên quan đến công nghệ và sản xuất, điều này đã làm dấy lên lo ngại trong giới mua hàng toàn cầu về khả năng sinh lời và sự ổn định chuỗi cung ứng của các công ty thiết bị lớn của Trung Quốc, dẫn đến việc trì hoãn hoặc giảm kế hoạch mua sắm. Ví dụ, các đơn đặt hàng ở nước ngoài đối với các thiết bị lớn như máy móc xây dựng và máy móc cảng thường cần được ký kết trước 3-6 tháng. Trong bối cảnh tâm lý ngại rủi ro hiện nay, khách hàng nước ngoài có xu hướng giữ tiền và chờ đợi, dẫn đến tốc độ tăng trưởng đơn đặt hàng mới chậm lại. Đồng thời, một trong những nhu cầu cốt lõi của thương mại hàng hải là vận chuyển xuyên biên giới hàng hóa rời và thiết bị lớn. Kỳ vọng bi quan ở cấp độ tâm lý sẽ trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm trong dự báo nhu cầu vận chuyển. Một số công ty vận tải biển đã bắt đầu điều chỉnh phân bổ công suất của các tuyến vận chuyển thiết bị lớn, làm trầm trọng thêm áp lực ngắn hạn đối với thương mại hàng hải. Ngoài ra, sự sụt giảm của các cổ phiếu công nghệ Trung Quốc phản ánh tâm lý thị trường thận trọng, điều này cũng sẽ ảnh hưởng đến ý muốn xuất khẩu của các công ty thiết bị lớn trong nước. Các công ty có xu hướng kiểm soát rủi ro kinh doanh ở nước ngoài nhiều hơn, giảm bớt các kế hoạch xuất khẩu quá mạnh tay, và gián tiếp làm giảm hoạt động thương mại hàng hải.

Dòng vốn: Sự thu hẹp phân bổ đầu tư nước ngoài, gây áp lực lên chuỗi vốn trong giao dịch thiết bị quy mô lớn.

Xu hướng của chỉ số Nasdaq China ảnh hưởng trực tiếp đến logic phân bổ vốn của các quỹ quốc tế vào tài sản Trung Quốc. Sự sụt giảm của phần lớn cổ phiếu doanh nghiệp Trung Quốc đã dẫn đến việc rút vốn đầu tư nước ngoài, điều này không chỉ tác động đến thị trường vốn mà còn trực tiếp hạn chế hoạt động thương mại thiết bị quy mô lớn vốn phụ thuộc vào nguồn vốn xuyên biên giới. Là một chỉ số cốt lõi để đo lường hiệu suất tổng thể của cổ phiếu doanh nghiệp Trung Quốc, chỉ số Nasdaq China Golden Dragon Index bao gồm các công ty hàng đầu trong nhiều lĩnh vực như sản xuất và công nghệ. Sự sụt giảm 0,77% của chỉ số này là do sự thu hẹp phân bổ vốn của các tổ chức nước ngoài vào các lĩnh vực liên quan đến Trung Quốc, đặc biệt là việc giảm vốn cho các doanh nghiệp hướng xuất khẩu. Sự điều chỉnh dòng vốn này có hai tác động chính đến hoạt động thương mại thiết bị quy mô lớn.

Một mặt, việc rút vốn đầu tư nước ngoài đã làm tăng độ khó và chi phí cho việc huy động vốn xuyên biên giới đối với thiết bị quy mô lớn. Khối lượng giao dịch đơn lẻ trong thương mại thiết bị quy mô lớn rất lớn, và dù là tiền ứng trước từ người mua nước ngoài, vốn sản xuất từ các doanh nghiệp xuất khẩu trong nước, hay tiền ứng trước cho vận chuyển xuyên biên giới, tất cả đều phụ thuộc rất nhiều vào sự hỗ trợ của vốn quốc tế. Sự sụt giảm lượng hàng tồn kho của Trung Quốc đã dẫn đến sự thu hẹp đầu tư nước ngoài, khiến các tổ chức tài chính quốc tế trở nên thận trọng hơn trong việc xếp hạng tín dụng đối với các doanh nghiệp xuất khẩu thiết bị quy mô lớn của Trung Quốc. Chu kỳ phê duyệt khoản vay kéo dài, lãi suất cho vay tăng lên, và một số doanh nghiệp xuất khẩu thiết bị vừa và nhỏ đang phải đối mặt với áp lực vòng quay vốn, thậm chí buộc phải từ bỏ các đơn đặt hàng ở nước ngoài. Mặt khác, việc rút vốn đầu tư nước ngoài đã dẫn đến những biến động ngắn hạn trong tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ, làm tăng thêm rủi ro tỷ giá đối với thương mại thiết bị quy mô lớn. Cùng ngày, Nhân dân tệ ngoài khơi giảm giá nhẹ, trực tiếp làm tăng chi phí báo giá ở nước ngoài đối với thiết bị quy mô lớn của Trung Quốc, làm suy yếu khả năng cạnh tranh về giá của sản phẩm, đồng thời khiến các doanh nghiệp phải đối mặt với thua lỗ tỷ giá, làm giảm thêm biên lợi nhuận và gián tiếp kìm hãm sự hăng hái xuất khẩu của họ. Ngoài ra, sự sụt giảm lượng hàng tồn kho các sản phẩm thiết bị công nghiệp của Trung Quốc phản ánh những lo ngại cơ bản trong ngành, dẫn đến việc suy yếu nguồn hỗ trợ tài chính cho các doanh nghiệp sản xuất thiết bị lớn trên thị trường vốn trong nước. Điều này đã hạn chế đầu tư vào nghiên cứu và phát triển cũng như mở rộng năng lực sản xuất của các doanh nghiệp, và về lâu dài sẽ ảnh hưởng đến khả năng cung ứng xuất khẩu các thiết bị lớn, từ đó tác động lan sang lĩnh vực thương mại hàng hải.

Liên kết ngành: Thuế quan và gián đoạn chuỗi cung ứng, cản trở vận chuyển đường biển thiết bị quy mô lớn

Hầu hết sự sụt giảm cổ phiếu các công ty sản xuất và công nghệ Trung Quốc đều liên quan chặt chẽ đến việc điều chỉnh chính sách thuế quan toàn cầu và sự bất ổn của chuỗi cung ứng, đây là những biến số cốt lõi ảnh hưởng đến thương mại hàng hải và thương mại thiết bị quy mô lớn. Gần đây, Hoa Kỳ tiếp tục thắt chặt chính sách thuế quan đối với Trung Quốc. Trên cơ sở áp thuế 101 TP3T vào tháng 2, thêm 101 TP3T nữa đã được bổ sung vào tháng 3, dẫn đến tổng mức thuế tăng thêm là 201 TP3T. Trong đó, các ngành công nghiệp phụ thuộc vào xuất khẩu như thiết bị cơ khí và điện bị ảnh hưởng nhiều nhất, và thiết bị quy mô lớn là thành phần cốt lõi của lĩnh vực thiết bị cơ khí và điện. Sự sụt giảm cổ phiếu các công ty sản xuất và công nghệ Trung Quốc là phản ứng sớm của thị trường đối với tác động của chính sách thuế quan, điều này sẽ trực tiếp lan truyền đến toàn bộ chuỗi thương mại hàng hải đối với thiết bị quy mô lớn.

Từ góc độ vận tải, việc nâng cấp chính sách thuế quan đã dẫn đến quy trình vận chuyển xuyên biên giới trở nên phức tạp hơn đối với thiết bị lớnThời gian thông quan kéo dài hơn và chi phí tăng cao. Thiết bị cỡ lớn có thể tích và trọng lượng lớn, thường được vận chuyển bằng tàu chở hàng rời hoặc tàu roll-on/roll-off. Việc chậm trễ trong thông quan không chỉ làm tăng chi phí vận chuyển mà còn có thể dẫn đến việc hủy đơn hàng, ảnh hưởng thêm đến uy tín quốc tế của công ty. Đồng thời, sự bất ổn của chuỗi cung ứng toàn cầu ngày càng gia tăng, và xung đột Mỹ-Iran đã dẫn đến sự gia tăng rủi ro vận chuyển ở eo biển Hormuz. Chi phí vận chuyển quốc tế đã tăng đáng kể, với chi phí thuê siêu tàu chở dầu của Mỹ - châu Á đạt 1.400.269 triệu nhân dân tệ và giá thuê hàng ngày của tàu chở dầu tiêu chuẩn vượt quá 1.400.481.000 nhân dân tệ. Điều này đã trực tiếp làm tăng chi phí vận chuyển đường biển đối với thiết bị cỡ lớn, làm trầm trọng thêm biên lợi nhuận vốn đã thấp của ngành kinh doanh thiết bị cỡ lớn. Từ góc độ cơ cấu đơn hàng, dưới áp lực thuế quan, một số người mua nước ngoài đã bắt đầu chuyển đơn đặt hàng sang các khu vực có chi phí thuế quan thấp hơn như Đông Nam Á, dẫn đến việc chuyển hướng các đơn đặt hàng thiết bị cỡ lớn từ Trung Quốc, do đó làm giảm nhu cầu vận chuyển đường biển liên quan. Ngoài ra, sự suy giảm của các doanh nghiệp bán dẫn, năng lượng mới và các doanh nghiệp liên quan khác trong bảng xếp hạng các công ty Trung Quốc cũng đã ảnh hưởng đến nguồn cung linh kiện cốt lõi cho các thiết bị lớn. Một số thiết bị không thể được giao đúng thời hạn do thiếu linh kiện, càng làm chậm lại sự phát triển bình thường của hoạt động thương mại đường biển vận chuyển thiết bị quy mô lớn.

Nhìn chung, sự sụt giảm 0,77% của chỉ số Nasdaq Trung Quốc đã khiến phần lớn cổ phiếu các công ty kinh doanh thiết bị hàng hải của Trung Quốc giảm giá, và tác động của nó đến thương mại hàng hải, đặc biệt là thương mại thiết bị quy mô lớn, là sự kết hợp của tâm lý, nguồn vốn và các yếu tố ngành. Trong ngắn hạn, điều này chủ yếu thể hiện ở áp lực lên kỳ vọng về nhu cầu, chuỗi vốn bị thắt chặt và gián đoạn vận chuyển. Về lâu dài, nó có thể ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh toàn cầu của ngành. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự sụt giảm hiện tại của cổ phiếu các công ty kinh doanh thiết bị hàng hải Trung Quốc chỉ là biến động ngắn hạn chứ không phải là xu hướng suy yếu. Với sự cải thiện tình hình địa chính trị toàn cầu và sự phục hồi kinh tế trong nước ngày càng mạnh mẽ, nhu cầu thương mại thiết bị quy mô lớn dự kiến sẽ dần phục hồi, và thương mại hàng hải cũng sẽ dần ổn định trở lại. Đối với các doanh nghiệp liên quan, cần phải ứng phó hợp lý với những biến động ngắn hạn, tối ưu hóa phân bổ vốn, mở rộng thị trường đa dạng, giảm thiểu rủi ro chuỗi cung ứng và tìm kiếm cơ hội phát triển trong bối cảnh khó khăn.